股市中的均值回归是什么意思

股市中的均值回归是什么意思

均值回归是金融学中的一个重要概念。均值回归是指股票价格无论高于还是低于价值中心（或均值），都会大概率回归价值中心的趋势。根据这一理论，股票价格总是围绕其平均价值波动。上升或下降的趋势无论持续多久都不会永远持续下去。最终，均值回归规律肯定会出现：上升太多，就会向均值方向移动，下降；上升太多，就会向均值方向移动，下降；上升太多，就会向均值方向移动，下降。如果下跌太多，就会向平均值移动。

均值回归是股票投资常用的数学方法，但它也可以应用于其他过程。一般的概念是，无论股票的高价或低价是暂时的，股票的价格都倾向于一段时间内的平均价格。

均值回归是一种分析技术，首先确定股票的交易范围，然后计算与资产、回报等相关的平均价格。

当市场价格低于平均价格时，认为该股票具有吸引力，并预测价格将会上涨。当市场价格高于平均价格时，市场价格预计会下跌。换句话说，价格偏离均值的情况预计将回归均值。

过去一段时间（例如过去20 年）的价格通常用于买入或卖出标准差指标。股票报告服务，例如Yahoo! Finance、Master Investor、Morningstar等经常提供50天和100天等周期的移动平均线。尽管报告服务提供了平均数，但仍然需要确定研究期间的高价和低价。

均值回归是一种比图表更科学的选择股票买入点和卖出点的方法，因为精确值是从历史数据中得出的，以确定买入/卖出值，而不是试图用图表来解释价格变动（图表也是如此）称为技术分析）。

证券投资理论研究的直接目的是能够在一定程度上或一定范围内预测股票价格。均值回归理论是股票收益可预测性理论的突破，尤其对长期投资者具有重要的指导意义。关于均值回归理论，作如下评论：

1. 均值回归在理论上应该是不可避免的。因为有一点是肯定的，股价不可能一直上涨或下跌，一种趋势无论持续多久都不会永远持续下去。在一个趋势内，股价不断上涨或下跌，我们称之为均值回避（Mean Aversion）。当出现相反趋势时，就是均值回归（Mean Reversion）。迄今为止，均值回归理论无法解决或预测的是回归的时间间隔，即回归的周期是“随机游走”。不同的股票市场会有不同的回报周期。即使是同一个股票市场，每次的回报周期也会不同。如果能够发现均值回归的时间段或者回归时间段的分布范围，那么股票收益的可预测性就会很强。否则，仅仅证明某个股票市场是否存在均值回归是没有意义的。现在看来，均值回归理论的研究还刚刚起步，未来肯定还有很多工作要做。

2.均值回归必须是不对称的。正回报和负回报的回报幅度和速度不可能相同。由于它们之间没有必然联系，回归的幅度和速度也是随机的。对称均值回归是异常的、偶然的，这一点也得到了实证检验的证实。

3.均值回归理论与政府行为。股票收益率均值回归证明市场不会偏离价值中心太久，市场的内力会促使其回归内在价值。由此看来，在不受政府利多或利空政策影响的情况下，市场将实现有效的目标，即股价在市场机制的作用下自然回归均值。但这并不能否定政府行为对市场效率的促进作用，因为当市场偏离内在价值时，并不意味着会立即回归内在价值，很可能会出现持续的均值回避。政府行为将起到抑制市场低效率、促进市场效率的作用。政府行为是促进市场效率不可或缺的因素之一，而市场失灵则是政府参与监管的直接原因。

西格尔教授的研究发现，从1970年到2001年的32年间，世界主要股票市场的回报率几乎相同，英国为11.97%，美国为11.59%，日本为11.12%，德国为10.88%。日本股市的最高点是在1989年，至今已有19年没有创出历史新高。如果以1989年的回报率来计算，日本股票的回报率显然远高于其他国家。但随着时间拉长到2001年，日本股市的收益率与其他国家基本持平。这是平均退货率。返回。

1985 年，理查德塞勒(Richard Thaler) 和沃纳德邦特(Werner DeBondt) 的论文《股市是否反应过度？》提出了行为金融学最重要的发现之一：以3-5年为一个周期，一般来说，原本表现不佳的股票开始摆脱困境，而原本盈利的股票开始走下坡路。这也是均值回归原理在股票投资中的应用。没有只涨不跌的股票，也没有只跌不涨的股票。如果涨太多，可能会跌，如果跌太多，可能会涨。这也是均值回归的一种。