中国的银行股真的被低估了吗

中国银行股真的被低估了吗？

“如果有一家公司，每年净资产收益率为20%，净利润每年增长15%，目前每股净资产为1元，对方现在要我参股0.80元的价格，可以吗？”，如果我相信你的兄弟会直接说：“怎么会有这么好的事情呢？帮帮我吧”；相信大多数人都会不假思索的直接说：“怎么可能有这样的机会？别开玩笑了。”确实，人生确实不可能赢得这样天上掉馅饼的机会，但在A股市场上确实存在。

银行股整体市盈率为4倍，浦发银行市净率为0.8倍，兴业银行、招商银行市净率为0.9倍，净资产增长率超过20%，年增长率超过10%。我从未见过如此被低估的价格；所以我第一次买兴业银行的时候，市场价格是8.8元，市盈率为3.4倍，市净率为0.7倍，净资产增长率为22%，净利润增长率17%；当我下订单时，我的手在颤抖，我不断提醒自己，这要么是一个梦，要么是一个陷阱；我下了订单，我就买了；尽管事实摆在我的面前，我仍然心存深深的怀疑。我就想知道为什么这么便宜世界上都是傻子吗？你一定不能比别人聪明。这么好的事情已经有人占了便宜，轮到你的就是个渣男。少投入点钱就可以了。玩玩也无妨；但我有点不愿意这样做。我想真正弄清楚为什么没有人买这么便宜的股票。我一一列出了银行股可能出现的负面情况，并找出了具体的情况。原因是告诉自己，跑了四年，你应该明白一个道理，你能看到的天上掉下来的馅饼，都是陷阱；

1、收入不稳定；

过去五年，银行业平均股本回报率一直在20%以上。我们可以得出结论，没有哪个行业比银行业的收入更稳定；

2、未来收入无法持续快速增长；

首先，中国经济未来20年的高速增长相信是可以预期的。年中经济增速将从7%左右提高到7.5%。尽管中国的GDP很高，但中国各种商品的人均占有量却远低。在发达国家不高，在发展中国家也不高。只要经济稳定增长，银行的收入就会稳定增长。这是常识，但必须说的是，由于中国工农建设的规模太大，在银行业中的比较是比较低的。然而，根据2014年中期报告的最新数据，工商银行的增长率最低——7%。而像普照兴民这样规模不是很大、相对有活力的银行，未来10年仍将保持10%以上的增速。利率没有问题；中国的银行屈指可数，小城市商业银行还能生存多久还是个未知数。除了利息收入外，政府正在鼓励银行之间的差异化竞争，非利息收入将非常稳定；例如，像兴业银行的银行平台拥有超过4万个理财终端，并且以每年20%以上的速度增长。基本上每个银行都有这样一条坚固的护城河，各有不同，很难互相替代；

3、其他行业利润太高；

提出这个问题后，我忍不住打了自己一巴掌；最新数据：2014年中国企业500强中有260家制造业企业，营业收入总额23万亿元，净利润总额4623亿元；共有银行17家，营业收入总额5.52万亿元，净利润总额1.23万亿元。 ——-17银行净利润是260家制造业企业的两倍多。而网友这样评价：“金融机构的高利润率是在实体经济整体近乎微薄的情况下取得的，这在很大程度上间接反映了我国金融机构对实体经济利润的侵蚀。”看到这里想起我也有很多制造业的客户，屁股决定脑袋，所以我也骂道：“日子不好过的银行”；

4、银行负面消息过多。我把它们整理成几个主要问题如下：让我们一一研究一下；

1、高喊反垄断： 银行不垄断就会乱；欧美的发展史是经验；

2、喊话反对暴利：首先喊话的是砖头。财政部和央行均未正式提出任何疑问。李克强还表示，2014年下半年企业融资成本将会降低，但他也表示银行融资成本将会降低。他们没有说要降低银行利润；你知道，我不会说银行家是野兽。

3、炒作银行不良贷款上升：这确实是一个值得特别关注的问题。我进行了深入研究，发现未来可能导致不良贷款的情况有以下三种：

（一）中小企业破产、老板跑路、产能过剩：非全行业。主要集中在钢铁、光伏、造船、小型仓储、贸易、加工制造等几个领域。我没有具体的数据，但是我看到国家已经在这方面做好了准备。措施包括：成立中国民生投资集团有限公司：注册资本500亿，是一家拥有49名股东、可掌控万亿资产的上市公司，并由国家开发银行和进出口银行直接融资。中国。整合钢铁、光伏、造船三大产业；上市公司优先股和定向增发增资。在最近的重组浪潮中，大多数上市公司都是行业龙头。兼并扩资后，可进行产业兼并整合，吸引战略性外资。海尔、神农计划增持KKR，将为行业整体带来利好。产业整合只是企业主之间的财富转移。谁占便宜，谁占便宜，这是个人之间的事情。就业仍然是那些人，税收仍然是钱。对经济影响有限；

（2）房地产价格下跌导致房地产企业倒闭、供应中断：主要问题集中在房价要跌到多低，人们才会大量购买。中国银监会几年前曾进行过压力测试。如果房价下降50%，银行的坏账全部减少。在可控范围内，如果全国所有城市房价降一半，银行首付10%或零首付，人们买房就可以排队；如果抵押贷款付款被切断，大多数房地产投机者将被迫支付第二套住房的首付。 50%，风险可控；

我自己也粗略算了一下。我国房地产贷款总额约占贷款总额（含房地产开发商）的17%左右，合计约20万亿，其中60%为住宿。不存在商业用途首付50%的风险。如果断货，很多人都以半价抢购； 80%的购房数量发生在2011年之前，商业银行在2014年初“停贷”，所以2011年之前不会有风险（2011年首付30%，3年收到的钱总额为差不多50%，即使用户断供，房子以50%的价格拍卖，问题也不大）； 2012年和2013年，这一比例将进一步提高。即使有10%的断供，断供后，以50%的价格拍卖，导致20%的损失（1-30%-50%）；计算：贷款总额20万亿*0.6（住宿）*10%（2011年后10%的人停止还款）*20%（损失比例）=0.24万亿；这些坏账逐年摊销。 2014年上半年，银行业整体坏账总额为1023亿（请注意，截至目前，房地产坏账占比不超过3%），按目前银行平均坏账额计算准备金率250%，坏账准备金2557亿元。坏账增速最快为千分之几，而净利润增速为100%。增速在10%以上，中国农工建设在10%左右。完全不会影响银行业的业绩。只增加了千分之几，却被媒体炒得天塌下来，银行要倒塌了。这很有趣。这是正确的吗？这就是金融界向娱乐业转型的步伐吗？

（三）地方融资平台违约；首先，没有违约。国务院有没有开新闻发布会告诉全国人民，我们欠银行的钱无法偿还，我们已经违约了；所以中国就乱了；这不是天大的笑话吗？很多官方媒体之所以谈论这个问题，是为了告诉地方政府不要太过分，老百姓都在看着；即使确实存在问题，地方政府也会发行债券或向银行借款，以换取另一种借贷方式，以降低成本。市场利率逐年下降；退一步来说，国家开发银行正在开动印钞机；最重要的是反腐败，这是有目共睹的。大老虎和苍蝇在打什么？他们的命值多少钱？让他们把腐败全部吐出来，没收国库，审计20万亿卖地收入，新预算法，所有收入归国家集中管理，让老百姓看到希望；这一切都必须衷心感谢李克强、王岐山这些新一代领导人，他们确实拯救了中国；

4、余额宝、P2P等网络金融服务正在颠覆传统银行：先说余额宝。现在有很多婴儿用品，只是吸引存款的工具。仅就吸纳存款而言，他们并不能吸纳很多存款。当客户经理的小女孩，可以和有钱的有钱人睡；余额宝已经尝试收很多钱了，现在利率没那么高了，人们就不再存钱了，多简单啊；银行的基础资本和风险管理，互联网或移动只是银行业务工具的延伸；这基本上是一个二维的东西；我实在懒得研究P2P了。我看到的关于P2P的新闻要么被骗，要么跑路，要么破产；

5、利率市场化：这根本就是一个伪命题。多年来，银行一直受到贷存比的制约。每年钱不够的时候，银行之间的利率差就是小数点后两位数。万分之几能引起什么样的竞争，媒体也纷纷猜测，好像银行之间的竞争已经加剧，银行都没有希望了；

6、经济崩溃论、经济增长下降论都是经济学家的说法。官方的目标是高速发展。没必要去理会这群没有底线的人；

看到这里，我似乎找不到放弃银行股的理由了。自从我能想到以来，有很多人比我想象的更清楚、更早地理解它；他们为什么不早点买呢？