股市的长期投资为何远胜短线

股市的长期投资为何远胜短线

从长期来看，股市反映宏观经济运行情况；宏观经济的运行是长期趋势、季节性趋势、周期性变化和不规则变化四种因素综合作用的结果。反映在股票市场上，就形成了股票市场的长期趋势、短期波动和市场噪音。投资者的制胜法则是把握长期趋势、认识短期波动、避开市场噪音。通过下面的简单数据，你可以看到长期、短期和市场噪音对投资回报的影响。审视上证指数过去15年的表现：

噪音交易——笔交易，以1日为单位，盈利概率为0.28，每笔交易平均盈利为-0.74%；

短线交易——以1年为单位进行交易，盈利概率为0.55，平均每笔交易盈利19.93%；

长期交易——笔以5年为单位进行交易，盈利概率为0.78，平均每笔交易盈利为72.58%；

以10年为基础进行交易，盈利概率为0.997，每笔交易平均盈利为134%；

这只是上证指数的平均表现。如果投资业绩优秀的蓝筹股，长期利润会更加丰厚；至于短期和噪音交易，即使是业绩好的蓝筹股也可能会受到短期经济波动的影响而表现不佳。

为了掌握股市和宏观经济的长期运行趋势，我们使用HP过滤方法将各种宏观经济指标和股市的长期趋势分开。我们可以清楚地看到宏观经济和股市表现之间的关系。根据我们的定量模型，M2和GDP的增长与股市收益呈正相关，而长期利率、CPI、PPIRM和存款增长则与股市收益呈负相关。长期来看，只要GDP不大幅回落、增速不低于7.5%、M2增速不低于16%、物价可控、剪刀差消失，长期利率保持稳定国内消费稳定增长、存款增长减弱，未来10年，股市长期年均增速不低于20%。

中国目前正在经历经济转型，政府多次表示，决心到2020年中国经济翻两番，即GDP每年增长9%；为实现这一目标，需要协调一系列宏观经济政策，使各项宏观经济指标健康运行，促进企业利润增长和国民可支配收入增长，从而促进社会整体财富的增长。股市作为宏观经济的晴雨表，短期会受到宏观经济波动和市场本身噪音的影响，但长期来看必将分享经济增长的盛宴。

因此，投资的关键是把握长期趋势；操作策略是静而止，充分参与市场，不离场。虽然短期市场波动会让投资者承受一定的账面损失，但长期趋势仍将为投资者提供指引。