世界级投资大师教你如何选股

世界级投资大师教你如何选股

如果说巴菲特是坛上的偶像，那么彼得林奇就是平民中的英雄，更容易被普通投资大众接受。这位前富达麦哲伦基金经理之所以受到尊敬，不仅是因为他为共同基金经理创造了迄今为止最好的业绩。管理资产规模从1978年成立时的2000万美元增长到1990年林奇退休时的140亿美元。年平均投资回报率高达29%，平均超出市场基准回报率13.4% ，甚至超过了股神巴菲特的平均投资额。反应速度。更有意义的是，彼得林奇退休后，通过写书和演讲，毫无保留地将自己成功的投资经验和方法传播给普通投资者，告诉人们投资没那么复杂，任何投资都没那么复杂。一个人可以通过仔细观察生活并进行一些研究来击败股市中的所谓专家。从某种程度上来说，他的意义不是授人以渔，而是给投资大众信心和信念。

林奇通过运用一些最基本的规则和常识取得了出色的投资业绩，他坚信个人投资者比机构投资者具有先天的优势。原因在于机构投资者不愿意或不可能投资一些没有引起分析师或基金经理关注的中小盘股票，而这些股票往往能提供惊人的回报，让个人投资者拥有大量的股票选拔机会。尽管美国A股市场的上市公司数量远未达到数万家，但也不乏充满活力的中小盘公司，而且数量还在不断扩大。国内个人投资者也有表演的舞台。

下面将对彼得林奇的投资理念和方法进行全新的本土解读，让更多的普通国内投资者了解这些经过时间检验的投资真理。

彼得林奇的投资理念

很多投资者都读过林奇阐释其投资理念的书籍，如《打败华尔街》、《学会致富》等。这些书被誉为投资圣经，但林奇本人将其概括为三大原则： 只买那些符合条件的股票你熟悉，自己研究，并进行长期投资。

1.只买你熟悉的股票

林奇的哲学是，最好的选股工具是我们的眼睛、耳朵和常识。林奇自豪地说，他的许多关于股票的好主意都是在杂货店购物或与家人和朋友聊天时想到的。可见，每个人都有这个能力。我们可以通过看电视、阅读报纸杂志、或者听广播来获得第一手的分析信息。我们身边有各种上市公司提供的产品和服务。如果这些产品和服务能够吸引你，那么提供它们的上市公司也会进入你的视野。对于大多数没有行业背景的个人投资者来说，最容易熟悉的股票是消费或相关上市公司的股票。

事实上，即使在中国，虽然消费概念股尚未像美国那样占据市场主导地位，但近一半的上市公司都在房地产、零售、食品饮料、医药、家电等终端消费领域、汽车和服装。个人投资者可以轻松获取大量相关信息，甚至这些产品和服务的消费者或体验者也可以获得最直接的判断。只要我们关注周围的生活，我们就可以利用简单的常识来发现巨大的投资机会。

2. 自己做研究

通过观察周围环境和个人兴趣来收集主要数据是一个很好的第一步，然后进行详细的研究。这里的投资者不应该被林奇著作中描述的简单投资所“误导”。林奇的投资决定并不是一时的灵感。受到启发后，他进行了严谨的研究和确认工作。这是他成功的基石。以下标准是林奇用来确定一个想法是否会变成最终投资机会的关键：

高毛利率：如果你最初因为一款受欢迎的产品而对生产它的公司感兴趣，那么你需要确定该产品是否能够产生健康的利润率。无论产品多好，销售增长多快，如果毛利率只有10%多一点，就很难实现长期可靠的业绩增长。低毛利率使得公司非常脆弱，任何内外部因素的变化都可能显着影响公司的业绩并增加投资其股票的风险。因此，不能只看表面的销量和产品在市场上的受欢迎程度来决定投资。您还必须确定公司的盈利能力和利润率是否可持续。

PEG：在确认这家公司基本面优秀，不仅产品受欢迎，而且可以赚取可观甚至丰厚的利润后，我仍然无法决定是否购买这家公司的股票。有时，良好的基本面和优秀的公司并不等于优秀的股票。从估值角度来看，该股可能没有太大的盈利空间。因此，林奇发明了PEG这一估值指标，通过将市盈率与业绩增长率进行比较来衡量公司股票是否仍然具有投资价值。即使公司的业绩增长非常好，也已经充分体现在估值上。例如，PEG为2或以上的股票基本失去了干预的吸引力。只有估值尚未完全反映公司业绩增长的股票，例如PEG仍接近或低于1的股票，才值得投资（.

现金流情况和负债率：和很多专业投资者一样，林奇更喜欢能够顺利将利润转化为真金白银的公司，即现金，而且公司的债务情况不是很紧张，不会过多依赖需求。定期支付本金和利息的银行借款或债券融资。只有现金流健康、财务负担轻的公司才能应对各种经营环境，才能让投资者放心持有。

3. 进行长期投资

林奇曾说过：“抛开那些偶然因素，股票10-20年的表现是可以预测的。至于想知道未来两三年是涨还是跌，最好还是翻转一下。”一枚硬币，看看。”这样的言论听起来不像是来自一般只关注股价短期回报的华尔街人士。林奇拥有这样的理念，是他能够脱颖而出的关键。他从不考虑所谓的买入时机或试图预测经济趋势。只要他所投资的公司基本面没有发生实质性变化，他就不会出售股票。

事实上，林奇已经研究过确定何时购买是否是一种有效的投资策略。其研究结果显示，如果一名投资者在1965年至1995年的30年间，每年投资1000美元，但“不幸”在每年的高点建仓，那么投资回报的年复合增长率这30年将是10.6%。如果另一位投资者“幸运”地在同一时期内每年最低点建仓1000美元，那么他在30年的投资回报中将获得11.7%的复合年增长率。

可以看出，即使是在最差的时间买入股票，30多年来，第一个投资者的年回报率也只比第二个投资者低1.1个百分点。这个结果让林奇相信没有必要费心寻找买入点。如果一家公司实力雄厚，它就能赚越来越多的钱，并增加其股票的价值。于是林奇的投资工作就变得简单了——寻找伟大的公司。

这些伟大的公司股票被林奇称为“tenbaggers”，指的是股价可以上涨十倍的股票。要获得如此惊人的回报，你需要做的第一件事就是长期持有它们，即使它们上涨得很快。 40%甚至100%不考虑出售。然而，大多数投资者，包括许多基金经理，都在出售或减持能够继续盈利的股票。相反，他们继续增加亏损股票的头寸，以期降低成本。这种行为被林奇戏称为“拉出来”。花朵给杂草施肥。”

总结

虽然彼得林奇也有一些做法并不适合绝大多数投资者，甚至是机构投资者。比如他曾经同时持有上千只股票，有点过于多元化，但这正是适合他的方法。 Qi以最正确的方式诠释了他的环境。通过学习彼得林奇行之有效的方法并将其与我们的环境相结合，我们可以找到适合我们的投资方法。像林奇一样，我们可以把投资变成一种生活方式，既可以积累财富，又可以赚钱。满心欢喜。