银华信用（161813）怎么样

银华信用（161813）怎么样？

投资目标

我们在合理控制信用风险、审慎投资的基础上，追求基金资产长期稳定增值。

投资理念

我们根据宏观经济变化趋势和企业经营状况，综合评估信用债风险溢价水平。在此基础上，我们采用主动策略，力争获得最优化的持有期收益和信用利差波动收益。同时，通过资产配置和企业选择，降低系统性利率风险和信用风险对组合资产的不利影响，从而最大化基金组合的风险调整收益。

投资范围

本基金的投资标的为流动性良好的金融工具，包括境内依法发行并上市的债券、股票、权证以及法律、法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。本基金主要投资于流动性良好的固定收益金融工具，包括公司债券、企业债券、短期融资券、地方政府债券、商业银行金融债券、商业银行次级债券、可转换公司债券（含单独交易）公司债券）、资产支持证券、远期回购协议、逆回购协议、国债、央行票据、政策性金融债券、银行存款以及法律、法规或监管机构允许资金投资的其他固定收益金融工具。基金还可以投资于法律、法规或监管机构允许投资的股票、权证及其他权益性金融工具。本基金不直接从二级市场购买股票、权证等权益性金融工具，但可以参与一级市场首次公开发行股票或增发新股，并可以持有因发行股票而形成的股票和债券。持有的可转换公司债券转股。持有股票发行的认股权证和投资单独交易的可转换债券产生的认股权证。如果未来法律、法规或监管机构允许基金投资其他品种的，基金管理人可以在履行适当程序后将其纳入投资范围。

投资策略

本基金采用自上而下与自下而上相结合的投资策略，在严格控制风险的同时，实现最佳的风险与收益比。 1、资产配置策略本基金根据对国内外宏观经济状况、市场利率走势、信用利差和债券市场供求的分析判断，自上而下确定大类金融资产和信用债的配置。准金融工具的类别配置，动态调整投资组合久期和信用债结构，并通过自下而上的信用债选择，构建和调整固定收益投资组合以获得最优化收益。在严格控制风险的前提下，基金还将根据利率周期、宏观经济环境、资本市场状况等实际情况，适度参与股票首次公开发行和一级市场新股发行，调整固定收益资产投资比例，进一步提高投资组合收益。 2、信用债券金融工具的投资策略（1）信用债券金融工具的类别配置策略类别配置是指对信用债券金融工具的各个市场和类别进行及时、动态的配置和比例。调整以确定最符合基金风险和收益特征的资产组合。具体包括市场配置和品种选择两个层面。在市场配置层面，本基金根据交易所市场、银行间市场等市场信用债券金融工具的到期收益率、流动性变化和市场规模的变化，控制市场风险和流动性风险。及时调整不同市场信用债券金融工具的投资比例。在产品选择层面，本基金将根据各类信用债券金融工具的信用利差水平变化特征、宏观经济预测分析以及税收因素的影响，采用定量和定性分析，综合考虑流动性、盈利能力等。因素。采用组合方式优化各类信用债券金融工具配置。 （2）久期调整策略信用债也受到利率风险的影响。本基金根据对影响债券投资的宏观经济状况、货币政策等因素的分析判断，形成对未来市场利率变化方向的预期，进而主动调整持有的债券资产组合久期价值回报或减少损失的目的。当市场整体利率水平预期下降时，本基金将延长所持有债券组合的久期价值，以便在市场利率实际下降时从债券价格上涨中获取收益；反之，当市场整体利率水平预期上升时，则缩短投资组合久期，以避免债券价格下跌风险带来的资金损失，获得更高的再投资回报。 （3）收益率曲线配置策略本基金将综合考察收益率曲线和信用利差曲线，通过预期收益率曲线形状和信用利差曲线走势的变化来调整投资组合仓位。本基金在考察收益率曲线的基础上，决定采取集中策略、哑铃策略或阶梯策略等，从收益率曲线变形和信用债相对价格变化中获利。不同的期限。一般来说，当预期收益率曲线陡峭时，基金会采取集中化策略；当预期收益率曲线趋平时，会采取哑铃策略；当预期收益率曲线保持不变或平行移动时，将采用阶梯策略。基金还将通过研究影响信用利差曲线的经济周期、市场供求、流动性变化等因素，确定信用债的行业配置和各信用等级信用债的投资比例。 （4）基于信用变化的策略：信用债的信用利差与债券发行人的行业特征和自身情况密切相关。

本基金将依托基金内部信用评级系统建立信用债券的内部评级，分析违约风险和合理的信用利差水平，并对信用债券进行独立客观的价值评估。 （5）利差策略当回购利率低于债券收益率时，本基金实施正回购，将资金投资于信用债，从而获得超过回购资金成本（即回购利率）的债券收益率套利价值。 （六）信用债选择策略本基金将根据信用债市场的收益率水平，综合考虑信用评级、期限、流动性、市场细分、票面利率、税务特征、提前还款和赎回等因素。在此基础上，我们建立不同类型的收益率曲线预测模型和信用利差曲线预测模型，并通过这些模型进行估值，重点选择具有以下特征的信用债：到期收益率较高、当期收益较高、价值较高。估值被低估，信用质量有望改善，期权和索赔突出，是创新产品，其价值尚未被市场充分发现。 （七）可转换公司债券投资策略本基金在综合分析可转换公司债券的股权特征、债务特征、流动性、稀释率等因素的基础上，采用Black-Scholes期权定价模型和二叉树期权定价模型。采用安全边际较高、发行条件相对优惠、流动性良好、标的股票基本面优良、盈利能力强、成长前景良好、权益活跃且相对较高的品种等量化估值工具评估其投资价值有上升潜力，以合理的价格购买并持有它们。根据内含收益率、折溢价率、久期、凸度等因素构建可转换公司债券投资组合，获得稳健的投资回报。此外，本基金还将分析不同市场环境下可转换公司债券股权性质和债权性质的相对价值，通过对标的可转债股权性质和债权性质的合理定价，力争选择被市场低估的品种。然后构建本基金的可转换公司债券投资组合。当本基金持有的可转换公司债券与标的股票之间存在套利机会或可转换公司债券的流动性暂时不足时，为了实现投资收益最大化，本基金将把本基金持有的可转换公司债券转换为可转换公司债券。股票并在机会出现时出售。 （8）资产支持证券投资策略本基金将对资产的市场利率、发行期限、配套资产构成及质量、提前还款率、风险补偿收益及市场流动性等基本面因素进行深入分析。支持证券，并估计资产违约风险。风险和提前偿付风险，并根据资产证券化的收益结构安排，模拟资产支持证券本金偿还和利息收入的现金流过程，运用蒙特卡罗法等量化定价模型评估其内在价值。 3、国债、央行票据投资策略国债、央行票据作为无风险利率投资，主要为基金投资组合提供较好的流动性。国债和央行票据受货币政策、利率周期、通胀等宏观因素影响较大。综合上述因素分析，主要采用久期管理和收益率曲线策略，配置期限适当的投资品种，控制利率风险。获得较好的利率风险收益。在稳定的市场利率环境下，通过回购套利投资国债和央行票据可以获得流动性良好的利差收入。对于跨市场发行的国债，由于银行和交易所市场构成的差异，也可以获得跨市场交易的套利收益。

国债和央行票据具有良好的抵押回购融资功能，在放大基金资产投资和紧急大额基金赎回方面发挥流动性支持作用。 4、新股申购策略历史经验表明，由于股票一二级市场价格存在价差，参与新股申购可以获得较高的回报。该基金将充分研究首次公开募股（IPO）股票和发行新股的上市公司的基本面，并根据股市整体定价水平估算新股上市和交易的合理价格。同时也会参考一级股票市场的资金供求关系。在此基础上，谨慎参与新股申购，在承担有限风险的同时，从股票一二级市场价差中获取收益。本基金通过新股认购获得的股票，将在上市交易或解除流通限制后不超过3个月内，根据市场价格和合理的内在价值判断进行出售。

分红政策

1、基金封闭期间，收益分配遵循以下原则： （1）基金收益分配方式为现金； （2）每一基金份额享有平等的分配权； （三）基金收益分配基准日（即期末） 截至计算可分配利润截止日，基金份额净值减去单位基金份额收益分配额，不得小于面值； （四）在符合相关基金分红条件的情况下，每年最多可进行12次基金收益分配，不少于1次； （五）在满足上述收益分配条件的情况下，年度收益分配比例不得低于基金年度实现收益的90%。基金合同生效未满3个月的，不得分配收益； （六）法律、法规或者监管机构另有规定的，从其规定。 2、本基金封闭期满转为上市开放式基金（LOF）后，本基金收益分配遵循以下原则： （1）在满足相关基金分红条件的前提下，本基金每年收益分配次数最多为12次，每次收益分配比例不低于期末（即基准日）可供分配利润的60%收入分配）； （二）收益分配过程中产生的银行转账或其他手续费由投资者承担；当投资者的现金红利低于一定金额且不足以支付银行转账或其他手续费时，基金登记机构可以按照除权单位净值自动将投资者的现金红利折算为基金份额； （3）基金收益分配方式分为：现金分红和分红再投资两种。对于登记系统登记的基金份额，投资者可以选择现金分红，也可以根据分红再投资日基金份额净值自动将现金分红转换为基金份额进行再投资；选择股息再投资。投资方式的投资者其红利折算的基金份额免收认购费；如果投资者不选择，基金默认的收益分配方式为现金分红。在证券登记结算系统登记的基金份额只能以现金红利的形式分配。投资者不能选择其他分红方式。具体收益分配程序及其他相关事项按照深圳证券交易所和中国证券登记结算有限责任公司的相关规定执行； （四）基金分红日与收益分配基准日（即期末可分配利润计算日）的时间间隔不超过15个工作日； （五）基金收益分配基准日基金份额净值减去各份额分配后的基金份额收益金额，不得低于面值； （六）每一基金份额享有平等的分配权； （七）法律、法规或者监管机构另有规定的，从其规定。

业绩比较基准

中债公司债全价指数总收益率80%+中债国债全价指数总收益率20%

风险收益特征

该基金为债券基金，是证券投资基金中风险较低的品种。该基金的预期收益和预期风险高于货币市场基金，低于混合型基金和股票基金。