股神巴菲特的发现：零售业毛利率越低越好

股神巴菲特的发现：零售业毛利率越低越好

毛利率的定义非常简单。销售收入减去销售成本就是销售毛利。毛利润除以销售收入就是毛利率。毛利率越高，表明公司产品或服务的盈利能力越高。一般来说，毛利率越高越好。

巴菲特在分析商业零售公司时，非常重视毛利率这个财务指标。他发现毛利率越高越好。反之，毛利率越低越好。正是这个发现，让他发现了美国最大、最好的单店家具商场——内布拉斯加家具城（NFM）。

巴菲特一次次提出收购，却一次次被拒绝。十几年后，1983年，他终于以6000万美元收购了90%的股份。收购后观察一年，巴菲特发现NFM比他想象的更成功。他从毛利率指标中发现了其成功的秘诀。

NFM 将价格降低到竞争对手无法承受的水平。 1987年，巴菲特收到一封匿名信，写得相当有趣：“我很遗憾看到伯克希尔第二季度盈利下滑。有一个方法可以让你快速弥补盈利损失，那就是查看NFM的商品定价。”你会发现他们把10%到20%的利润给了顾客。按年营业收入1.4亿美元计算，将为您增加利润2800万美元。这对任何人来说都不是一笔小钱。数量。如果你看看其他商场销售家具、地毯、日用品、电视的价格进行比较，你会发现，将价格提高到合理的利润水平，肯定会有很大的好处。谢谢你！一个有竞争力的同行。”

1988年，巴菲特讲述了强大的竞争对手对NFM的看法。当时，美国最成功的百货公司迪拉德百货公司计划进军奥马哈市场地区。该公司大部分门店都设有家具部门，在家具零售方面做得相当不错。然而，就在其奥马哈分店开业前夕，迪拉德总裁威廉迪拉德宣布奥马哈分店将不再从事家具零售业务。他在演讲中特别提到了NFM，“我们根本不想与NFM竞争。我们相信NFM确实是奥马哈”。市场领导者”。

2009年，我去奥马哈参加巴菲特股东大会时，参观了我仰慕已久的NFM。它的规模出人意料地大，产品种类也令人惊叹。 B女士，一位不会写自己名字的俄罗斯移民，从500美元起家，能建起如此巨大的家具店，令人敬佩。她一生的商业信条是：价格低廉，不欺人。

为了保持比竞争对手更低的价格，B 女士必须实现更低的成本。较低的采购成本主要来自于较大的采购批次和较准确的时间安排，尤其是较大批量的采购。

低毛利率数字的背后，隐藏着领先商业零售公司的成功模式：比竞争对手更低的价格、比竞争对手更多的数量。中国古人早已总结出：薄利多销。价格越低，利润越薄，销量就越多。销量越多，进货成本就越低，零售价就越低，利润也就越低，但销量却越多。每件商品的微薄利润，通过积累巨大的销量，为整个商场带来了高额利润。

但这种单店经营模式有一个很大的缺点，那就是市场辐射范围有限。一旦规模达到天花板，就很难再增长。土蛇再大，也终究是土蛇，不可能成为强大的龙。想要成为强大的巨龙，就必须进行连锁经营。

于是巴菲特将目光转向商业零售连锁公司，同样寻找毛利率低但销量大、市场份额高的公司。结果，他发现了全球第一大牛股——沃尔玛，25年涨幅高达6000倍。